MDLN (PT. Modernland Realty Ltd Tbk)

Analisa Fundamental Saham MDLN request by Tampoe

Tgl penulisan artikel : 27 Mei 2017

Saham PT. Modernland Realty Ltd Tbk adalah perusahaan yang bergerak dibidang properti (Hospitality, Industrial Residential)

Perusahaan ini 1 grup dengan MDRN karena masih grup keluarga Honoris

Judul laporan tahunan 2016 adalah Strenghtening Fundamentals Investing for the Future artinya adalah memperkuat fundamental dan investasi untuk masa depan (Strengthening the core) memperkuat fondasi pertumbuhan . 

Pendapatan menurun (16.8%) 2,465 Miliar dari 2,962 Miliar
Laba bersih tahun berjalan menurun (42.6%) 501 Miliar dari 873 Miliar
Jumlah Asset tumbuh (13.2%) 14,5 Miliar dari 12,8 Miliar (Terutama daerah Cikande dan Bekasi)
Jumlah Kewajiban meningkat 7,945 dari 6,786
Cadangan lahan 1,672.49 Ha

Proyek Jakarta Garden City (Cakung Jak-Tim) Luas 370 Ha. (Komersial 70 dan residential 300)
Padang Golf Modern (Tangerang)
Modern Park (tepi jalan raya Bekasi - Cakung)
Modern Hill (Desa pondok cabe kec Pamulang Tangerang - Selatan
Kota Modern (Tangerang)
Modern Cikande (Kawasan Industri Cikande - Serang Jawa Barat) --> Harga 2017 naek 40%
Novotel Gajah Mada (Jalan Gajah Mada - Jakarta Barat)
Modern Panel Indonesia

Total Pendapatan Kotor 4,583 Miliar
Pendapatan Residensial 88.4%
Pendapatan Industrial 9.3%
Pendapatan Hospitality 2.3%
Pendapatan Hotel menurun (17.4%)  53.38 Miliar dari 64.64 Miliar
Pendapatan padang golf Meningkat 51.3 M  dari 48.14 M

Total Pendapatan Bersih 2,465 Miliar
Penjualan tanah 61.85%
Penjualan rumah tinggal dan ruko 33.58%
Penjualan apartemen 0.03%
Penjualan eps dan wiremesh 0.29%
Pendapatan hotel dan sewa 2.17%
Pendapatan padang golf 2.08%

Beban pokok pendapatan turun 864 Miliar dari 1.29 triliun
Beban usaha turun 374 Miliar dari 418 Miliar
Laba usaha turun 1,047 M dari 1,438 M

Good will 1,141 M Asset tidak lancar yang dinyatakan good will isinya adalah

PT. MSS = 570,344,990,601
PT. MSM = 558,595,249,012
PT. Mega Agung Liong Nusantara = 12,096,572,917
Angka good will didapat dari Asset yang dibeli - harga perolehan - utang = Good Will

Utang jangka pendek berkurang 2,917 M dari 3,150 M
Utang jangka panjang meningkat 5,028 M dari 3,645 M
Ekuitas naek 6.59 T dari 6.06 T
Arus kas operasi naik 684.33 M dari 394.44 M
Arus kas investasi turun (771.79 M) dari (893.64 M)
Arus kas pendanaan (37.47 M) dari 425.87 M
Piutang usaha naek 2.17 dari 1.48 (Terdapat piutang PT. Astra Modern Land sebesar 1.05 T pada proyek Jakarta Garden City jadi tidak ada masalah dalam penagihan piutang)

Prospek 2017
Perusahaan mentargetkan pertumbuhan penjualan sebesar 20 - 25%. sejalan dengan beroperasinya simpang susun Cikande dan realisasi transaksi dari beberapa investor yang sudah dijajaki di tahun 2016
Proyek JGC akan akuisisi lahan 67 Ha di daerah Cakung Jak - Timur untuk daerah perluasan penjualan lot - lot kawasan komersil karena semakin cemerlang akses tol Tanjung Priok dan rencana pembangunan LRT yang dijadwalkan beroperasi 2017 - 2018 

Rencana pembagian laba / dividen dengan rasio 25% untuk tahun buku 2016 berarti dividen dengan EPS 40 berarti rencana pihak manajemen MDLN membagi dividennya sebesar 10.


Cara perhitungan penyusutan yang diakui perusahaan MDLN

Lapangan golf 20 tahun
Bangunan dan prasarana 10 - 20 tahun
Peralatan golf 5 tahun
alat - alat pengangkutan 5 - 8 tahun
perabot dan peralatan kantor 4 - 10 tahun
peralatan proyek 4 - 15 tahun

Piutang MDLN

Belum jatuh tempo 2.104.190.662.767
Jatuh tempo:
1 – 30 hari 14.886.547.336
31 – 60 hari 13.489.294.899
61 – 90 hari 5.223.558.181
Lebih dari 90 hari 31.617.666.677
Lewat jatuh tempo dan mengalami penurunan nilai 18.508.526.739  (--> Ini kaki busuk gak bayar)
Total piutang  2.187.916.256.599 

Net piutang = 2,169,407,729,860

Dari piutang yang belum jatuh tempo terdapat
Piutang AML (Astra Modern Land) sebesar  1,049,320,288,500 pasti dapat tertagih karena ada penjamin tetapi bunga tidak dapat dihitung.

(Masih banyak piutang yang belom jatuh tempo ya ternyata)


Daftar Asset MDLN

Asset MDLN dihitung berdasarkan nilai wajar dapat kita lihat harga tanah dan bangunan yang dihitung semakin mahal.


Persediaan yang mencapai Rp1,25 triliun untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2016, naik sebesar Rp401,93 miliar atau 47,2% dibandingkan Rp850,91 miliar untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2015. Peningkatan persediaan berupa properti dalam penyelesaian naik 45,6% dari Rp318,55 miliar akhir tahun 2015 menjadi Rp463,85 miliar, serta persediaan properti siap dipasarkan yang naik 135,8% dari Rp 169,73 miliar menjadi Rp400,14 miliar. Tanah siap dipasarkan naik 8,0% dari Rp339,34 miliar menjadi Rp366,54 miliar, yang berlokasi di Tangerang, Cakung dan Cikande dengan luas total 645.895 m2.



Laporan keuangan yang dapat dilihat pada hari ini adalah laporan keuangan Q1 2017. 

Laporan keuangan MDLN posisi Q1 2017

Berikut hasil analisa fundamental saham MDLN posisi Q1 2017

Analisa Fundamental Growth Investing

Analisa revenue growth tahun 2007 - 2016

Year	Revenue
2007	288,762
2008	237,130
2009	292,726
2010	261,326
2011	504,637
2012	1,057,768
2013	1,843,945
2014	2,839,771
2015	2,962,461
2016	2,465,212
2016 / 2007	853.72%
Average Growth	26.91%

Indikator fundamental kenaikan rata - rata 15% dalam 10 Tahun

(Rasio ini bagus dari segi revenue growth) 

Analisa earning growth tahun 2007 - 2016

Year	Earning
2007	30,361
2008	2,382
2009	2,355
2010	38,597
2011	92,045
2012	260,475
2013	2,447,960
2014	706,295
2015	873,420
2016	501,350
2016 / 2007	1651.30%
Average Growth	36.56%

Indikator fundamental kenaikan rata - rata 15% dalam 10 Tahun

(Rasio ini bagus dari segi earning growth).


Analisa equity growth  tahun 2007 - 2016

Year	Equity
2007	743,981
2008	1,041,364
2009	1,043,719
2010	1,112,924
2011	1,186,464
2012	2,226,014
2013	4,671,318
2014	5,322,782
2015	6,057,457
2016	6,595,333
2016 / 2007	886.49%
Average Growth	27.44%

Indikator fundamental kenaikan rata - rata 15% dalam 10 Tahun

(Rasio ini bagus dari segi equity growth). 

Analisa stock price growth tahun 2007 - 2016

Year	Price
2007	250
2008	25
2009	63
2010	122.5
2011	120
2012	320
2013	390
2014	520
2015	467
2016	342
2016 / 2007	136.80%
Average Growth	3.54%

Indikator fundamental kenaikan rata - rata 15% dalam 10 Tahun
(Rasio ini kurang bagus dari segi price growth). 

Analisa average ROE Tahun 2007 - 2016

ROE
Year	Laba Bersih	Equity	ROE
2007	30,361	743,981	4.08%
2008	2,382	1,041,364	0.23%
2009	2,355	1,043,719	0.23%
2010	38,597	1,112,924	3.47%
2011	92,045	1,186,464	7.76%
2012	260,475	2,226,014	11.70%
2013	2,447,960	4,671,318	52.40%
2014	706,295	5,322,782	13.27%
2015	873,420	6,057,457	14.42%
2016	501,350	6,595,333	7.60%
Total			115.16%
Average / year			11.52%

(Indikator Fundamental Kenaikan Average ROE 15% dalam 10 Tahun) 

(Rasio ini kurang bagus dari segi Average ROE).

Analisa Growth Investing No Indikator Hasil 1 Revenue Growth Bagus 2 Earning Growth Bagus 3 Equity Growth Bagus 4 Stock Price Growth Kurang Bagus 5 Average RoE  Kurang Bagus Total Score 60

Melalui analisa fundamental growth investing saham ini dari 5 Poin Penting
Nilai kesehatan fundamental growth investing untuk saham ini adalah 60%

Analisa Fundamental Value Investing

Dividen 

Perusahaan ini terkadang membagikan Dividen terkadang tidak

P/E

Harga saat menulis adalah 274
Earning Q1 2017 adalah 17.98
Proyeksi Earning 2017 adalah 71.92

Maka P/E = 3.81    --> Rasio ini bagus karena seharusnya P/E < 15)

PBV

Ekuitasnya adalah 6,820,004,901,573,-.
Dengan jumlah saham yang beredar adalah 12,533,067,322,-. 
Maka nilai buku perusahaan adalah Rp. 544,- 
PBV adalah 0.50,-.
(Rasio ini bagus karena seharusnya PBV < 1.5)

Working Capital 

Asset  Lancar =                    3,781,284,973,556,-

Utang Lancar =                    2,584,463,898,443,-

(Rasio ini kurang bagus karena seharusnya Asset Lancar > 2 x Utang Lancar)
--> Rasio CR 1.46

--> Masukan dari Onang Briantomo (Grup telegram Demokrasi Saham) Utang Lancar DP pelanggan gak bole masuk karena uda positif pelanggan mau beli. Berarti Utang lancarnya berkurang Asset lancarnya pun berkurang (Persediaan berkurang) sebesar 807,828,961,970.

Asset  Lancar tanpa DP  pelanggan =   2,973,456,011,586,-

Utang Lancar tanpa DP  pelanggan =   1,776,634,936,473,-

(Rasio ini kurang bagus karena seharusnya Asset Lancar > 2 x Utang Lancar)
--> Rasio CR 1.67

Debt to Equity Rasio 

Total Equity        =               6,820,004,901,573,-

Total Utang         =               7,594,551,342,356,-

(Rasio ini kurang bagus karena seharusnya Total Equity > Total Utang)

Analisa Value Investing
No	Indikator	Hasil
1	Deviden	Kurang Bagus
2	P/E	Bagus
3	PBV	Bagus
4	Working Capital	Kurang Bagus
5	Debt to Equity	Kurang Bagus
Total Score		40

Melalui analisa fundamental value investing saham ini dari 5 Poin Penting
Nilai kesehatan fundamental value investing untuk saham ini adalah 40%

Nilai kesehatan fundamental gabungan untuk saham ini adalah 50%
Bagi yang ada input atau masukan boleh beli Komentar ya.

(Analisis Fundamental? Kita percaya suatu saat nanti sebuah Perusahaan nilai sahamnya pasti akan kembali kepada nilai perusahaan sesungguhnya sesuai dengan laporan keuangan perusahaan yang sebenarnya)

Salam,

Krisantus (Bozdiamond)